Fiducia dei Consumatori a Luglio 2025: Segnali di Ripresa con Ombre di Incertezza

Nel contesto economico globale, gli indici di fiducia dei consumatori sono strumenti cruciali per valutare le aspettative di spesa e la salute economica. I dati macroeconomici relativi a luglio 2025, pubblicati tra il 28 luglio e il 1 agosto, offrono un'analisi approfondita del Rapporto sulla Fiducia dei Consumatori, del Sentimento d'Aspettativa dei Consumatori del Michigan e dell'Indice di Fiducia del Michigan.

Questi indicatori, rilasciati rispettivamente dal Conference Board e dall'Università del Michigan, riflettono le percezioni dei consumatori americani in un momento di incertezza economica, influenzato da fattori come inflazione, mercato del lavoro e politiche monetarie.

Conference Board: Fiducia dei Consumatori

L'Indice di Fiducia dei Consumatori del Conference Board è salito a 97,2, superando le aspettative di 95,9, con un incremento di 2,0 punti rispetto ai 95,2 di giugno (rivisti al rialzo da 93,0). Tuttavia, l'analisi delle componenti rivela un quadro misto:

• Indice della Situazione Attuale: Sceso a 131,5 da 133,0, indicando una percezione leggermente peggiore delle condizioni economiche attuali. La fiducia si è stabilizzata da maggio, rimbalzando dopo il crollo di aprile, ma rimane sotto i livelli elevati dell'anno scorso.

• Indice delle Aspettative: Salito a 74,4 da 69,9, suggerendo un miglioramento delle prospettive future. Tuttavia, questo valore è sotto la soglia di 80, storicamente associata a segnali di recessione nei 12 mesi successivi.

Michigan: Sentimento dei Consumatori

L'Indice di Sentimento dei Consumatori del Michigan è cresciuto a 61,7 da 60,7, battendo leggermente le stime preliminari di 61,8 ma sotto le aspettative finali di 62,0. Le componenti mostrano:

• Condizioni Attuali: Salite a 68,0 da 64,8, il livello più alto da febbraio 2025, indicando un miglioramento nella percezione delle condizioni economiche presenti.

• Aspettative: Scese a 57,7 da 58,1, suggerendo una leggera preoccupazione per il futuro, nonostante un aumento del sentiment tra i possessori di azioni, compensato da un calo tra chi non possiede azioni.

• Aspettative di Inflazione: Cruciali per la politica monetaria, le aspettative a un anno sono salite al 4,5% da 4,4%, mentre quelle a lungo termine (5-10 anni) sono scese al 3,4% da 3,6%. Questo aumento a breve termine potrebbe riflettere timori per i prezzi, mentre la diminuzione a lungo termine suggerisce una stabilizzazione futura.

I due indici, pur mostrando un miglioramento complessivo, presentano divergenze significative.

Il Conference Board evidenzia un peggioramento della situazione attuale ma un ottimismo crescente per il futuro, mentre il Michigan mostra il contrario, con condizioni attuali in miglioramento ma aspettative in calo. Queste differenze possono derivare da metodologie diverse: il Conference Board si basa su un campione più ampio (circa 5.000 famiglie) e si concentra su condizioni di lavoro, mentre il Michigan, con un campione di circa 500-1.000 interviste web, dà più peso alle finanze personali e all'inflazione.

Implicazioni per i Mercati e la Politica Monetaria

Il miglioramento della fiducia, pur modesto, potrebbe sostenere la spesa dei consumatori, che rappresenta circa il 70% del PIL statunitense. Tuttavia, i livelli ancora bassi e le aspettative di inflazione in aumento (4,5% a un anno) suggeriscono cautela. La Federal Reserve potrebbe considerare questi dati per decisioni future, specialmente con l'inflazione attesa in crescita a breve termine, potenzialmente spingendo verso una politica monetaria più restrittiva.