Shock Occupazionale USA: ADP Segnala -32.000 Posti a Settembre

Il rapporto ADP National Employment Report di oggi, 1 ottobre 2025, ha scosso i mercati finanziari rivelando un calo inatteso di 32.000 posti di lavoro nel settore privato non agricolo USA per settembre, ben al di sotto delle attese di +50.000-52.000. Questo dato segue una revisione drastica di agosto da +54.000 a -3.000, segnando perdite occupazionali in tre dei ultimi quattro mesi e confermando un indebolimento del mercato del lavoro. ADP, in collaborazione con lo Stanford Digital Economy Lab, ha attribuito parte del declino a un ricalcolo preliminare basato sul Quarterly Census of Employment and Wages (QCEW) del 2024, che ha sottratto 43.000 posti al conteggio di settembre, esagerando potenzialmente la debolezza. Nonostante ciò, il trend sottostante rimane preoccupante, con aziende che passano da congelamenti delle assunzioni a tagli veri e propri, in un contesto di incertezza su tariffe e tassi d'interesse.

Le perdite sono state ampie e trasversali: il settore dei servizi ha perso 28.000 posti, mentre quello dei beni ne ha persi 3.000. Settori specifici come ospitalità e tempo libero hanno subito il colpo più duro con -19.000 posti, seguiti da manifatturiero (-2.000), commercio, finanza e servizi professionali. La sanità emerge come unico punto luminoso con +33.000 posti, rappresentando una quota sproporzionata della crescita residua e evidenziando la fragilità complessiva. Per dimensione aziendale, le grandi imprese (oltre 500 dipendenti) hanno aggiunto 33.000 posti, ma piccole e medie hanno registrato cali netti, riflettendo cautela tra le PMI. A livello geografico, il Midwest ha perso 63.000 posti, contrastando con guadagni di 21.000 nel Nordest, suggerendo disparità regionali.

Sul fronte salariale, la crescita annuale per chi rimane nello stesso impiego è salita al 4,5%, mentre per i cambi di lavoro è scesa al 6,6% dal 7,1% di agosto, indicando un minor potere negoziale per i lavoratori. Questo report, che copre circa 25 milioni di lavoratori, spesso anticipa il dato ufficiale BLS, ma la correlazione non è perfetta; tuttavia, deviazioni di due deviazioni standard dalle attese come questa solitamente confermano un trend di debolezza.

Lo shutdown governativo, iniziato a mezzanotte, aggiunge incertezza: senza fondi, il BLS potrebbe non pubblicare il rapporto nonfarm payrolls di venerdì, rendendo l'ADP l'unica fonte disponibile e amplificando il suo impatto.