Rallentamento Occupazionale negli USA: Rapporto ADP di Maggio Segna Solo +37.000 Posti

Il Rapporto ADP sull’Occupazione Nazionale per il mese di maggio 2025, pubblicato il 4 giugno 2025, ha rivelato un marcato rallentamento nella creazione di posti di lavoro nel settore privato statunitense. Con un aumento di soli 37.000 posti, il dato rappresenta la crescita più debole dal marzo 2023, ben al di sotto delle aspettative degli analisti, che prevedevano circa 110.000 nuovi posti, e in netto calo rispetto ai 62.000 di aprile (rivisti al ribasso da un iniziale 110.000).

Il rapporto evidenzia una performance disomogenea tra i settori. I dettagli includono:

• Settori Produttivi: Una perdita netta di 2.000 posti, in netto contrasto con i +26.000 del mese precedente, riflettendo probabilmente l’impatto delle recenti tensioni commerciali e dei dazi su acciaio e alluminio, che hanno aumentato i costi per le industrie manifatturiere.

• Settori dei Servizi: Un aumento di 36.000 posti, leggermente superiore ai 34.000 di aprile, indicando una certa resilienza in aree come commercio, trasporti e finanza, ma insufficiente a compensare il calo nei settori produttivi.

Nonostante il rallentamento nelle assunzioni, la crescita salariale rimane robusta, un segnale positivo per i consumi interni. I dettagli includono:

• Aumenti per Chi Resta nello Stesso Lavoro: 4,5%, invariato rispetto ad aprile, indicando stabilità nei salari per i lavoratori che mantengono il loro impiego.

• Aumenti per Chi Cambia Lavoro: 7,0%, in aumento dal 6,9% del mese precedente, riflettendo una dinamica di mercato in cui i lavoratori che cambiano lavoro possono negoziare salari più alti.

Nela Richardson, chief economist di ADP, ha commentato: “Dopo un inizio d’anno forte, il ritmo delle assunzioni sta perdendo slancio. La crescita salariale invece resta sostenuta, sia per chi cambia che per chi mantiene il lavoro.” Questo commento sottolinea la dualità del mercato del lavoro: un rallentamento nelle assunzioni, ma una dinamica salariale ancora forte.

Implicazioni Economiche e di Politica Monetaria

Il rallentamento nell’occupazione privata potrebbe segnalare un raffreddamento del mercato del lavoro, con potenziali implicazioni per la politica monetaria della Federal Reserve. Con una crescita salariale ancora robusta, c’è il rischio di pressioni inflazionistiche. La Fed potrebbe essere più cauta nel tagliare i tassi di interesse, monitorando da vicino i dati sull’inflazione e l’occupazione.

Inoltre, il rapporto ADP funge da indicatore anticipatore rispetto al Rapporto sui Nonfarm Payrolls del Bureau of Labor Statistics (BLS), previsto per la fine della settimana. Gli investitori e i policymaker seguiranno da vicino i dati del BLS per confermare se questa tendenza di rallentamento è effettivamente in atto. Storicamente, i due rapporti non sempre si allineano perfettamente, ma il rapporto ADP fornisce un’indicazione precoce delle tendenze del mercato del lavoro.

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