Crollo Storico del Rame Comex: -19% dopo l’Annuncio a Sorpresa di Trump sui Dazi

Il 30 luglio 2025, il Presidente Donald Trump ha annunciato una modifica significativa alla politica dei dazi sul rame, imponendo tariffe del 50% su prodotti semilavorati come tubi, fili, tondini, lamiere e tubazioni, ma escludendo il rame raffinato (catodi, anodi, minerali, concentrati e matte). Questa decisione, dettagliata in un comunicato della Casa Bianca, è stata resa pubblica meno di 48 ore prima dell'entrata in vigore, creando un impatto immediato sui mercati.

Il mercato del rame aveva anticipato per mesi che i dazi avrebbero incluso il rame raffinato, il che aveva spinto i prezzi al rialzo, riflettendo aspettative di riduzione dell'offerta. Tuttavia, l'esclusione del rame raffinato ha sorpreso gli operatori, portando a una reazione violenta e improvvisa.

Reazione del Mercato Il 31 luglio 2025, i futures del rame Comex hanno subito un crollo storico, con un calo intraday stimato tra il 19% e il 20%. Questo calo è stato descritto come il più grande nella storia dell'exchange, con un articolo di Business Insider che lo definisce "il calo intraday più grande da quando il contratto ha iniziato a essere negoziato".

Prima dell'annuncio, il premio Comex rispetto ai prezzi LME era intorno al 28% riflettendo una divergenza significativa tra i mercati USA e globale. Dopo l'annuncio, questo premio è collassato, erodendo il vantaggio competitivo dei produttori americani.

Livelli di Scorte e Rischi di Riesportazione

Le scorte di rame Comex sono ai livelli più alti degli ultimi anni, con dati che indicano 250.819 tonnellate metriche al 28 luglio 2025.

Il rischio di riesportazione è concreto, dato il calo dei prezzi Comex, che potrebbe rendere conveniente spedire le scorte in altri mercati, potenzialmente abbassando i prezzi LME. Questo è coerente con l'analisi di mercato, che evidenzia come un'offerta eccessiva possa influenzare i prezzi globali.

Futuro

La decisione di escludere il rame raffinato è stata accolta positivamente da alcuni attori del settore. Juan Ignacio Díaz dell'International Copper Association ha definito la mossa "intelligente e strategica", mentre Maximo Pacheco, presidente di Codelco, l'ha descritta come "buone notizie per il Cile, Codelco e i clienti USA". Inoltre, è previsto un dazio futuro sul rame raffinato del 15% a partire dal 2027, che salirà al 30% nel 2028, soggetto a revisione entro giugno 2026, secondo il comunicato della Casa Bianca.

Questo potrebbe influenzare le dinamiche di mercato a lungo termine, ma nel breve termine, l'attenzione è sull'adattamento alla nuova struttura tariffaria e sulla gestione delle scorte elevate.